每经编辑 程鹏    

1月23日盘后 ，金融女神有“金融女神”之称的回撤知名基金经理，半夏投资“掌门人”李蓓在半夏投资官微在官微发布了最新观点，刚刚天上人间【Aurl:www.8233066.com】送888元称准备打好持久战，李蓓并回应了旗下产品净值下跌至预警线的发文事宜。

此外
，认错李蓓坦承自己“犯了速胜论的金融女神错误，不够谨慎耐心”同时，回撤又介绍了自己的刚刚持仓主要分为地产股和地产链、大盘宽基指数和高股息类资产
。李蓓

尽管产品净值下跌、发文且自己已经减仓
，认错但她依然认为“投资人的金融女神确面临历史机遇” 。

针对产品回撤有三大安排

李蓓在文中表示 ，回撤半夏宏观对冲的刚刚今年的跌幅大于沪深300小于中证500
，去年年中高点以来的天上人间【Aurl:www.8233066.com】送888元最大回撤达到了25%
。“的确是我历史上的最大回撤。对此，我也有心理准备
。”

李蓓还在文中回应了“半夏旗下一支基金下跌到0.84 ，触及预警线”一事。

此前，市场传出李蓓旗下私募产品——半夏永泰宏观2号产品净值触及预警线的消息
。

相关公告内容显示，由于近期证券市场出现较大波动，截至2024年1月8日，半夏永泰宏观2号私募证券投资基金净值为0.8455，低于合同约定的预警线0.85。合同相关条款为：基金预警线为基金份额净值0.85元。若T日基金份额净值高于止损线且不高于预警线 ，基金管理人应在T日后的2个工作日内以电话、短信等通讯方式向全体基金份额持有人提示风险。

图片来源 ：第一财经

李蓓说，自己本来觉得不是什么大事。2年前发行的基金 ，下跌10%多 ，放在行业里横比
，算跌得相对少的
。

李蓓称
，预警线不是止损线，对于下跌到预警线的基金 ，他们有一套成熟的风控方案，在预警线和止损线之间，设置了5个分界线，净值下滑就梯形降低仓位系数 ，净值回升则对应的梯形提高
，产品“基本是不可能到止损线的”。

而对于产品大幅回撤，自己有三个风控措施
。

首先，在个人的财务安排上 ，没有任何的负债。大部分资产都放在基金里 ，但依然给自己和家人留有一笔现金，足够按当前的生活水平开销20年。

其次 ，在基金投资上 ，给自己设了一个内部风控目标 ，回撤15%
，要求在15%之后显著压低风险预算的上限，给自己一个硬枷锁以免完全失控 。

“这个枷锁并不能保证之后完全不跌，但是至少显著控制了速度” 。李蓓表示 。

最后 ，在公司业务发展上，顺风时不激进扩大规模 、不在高点主动营销 、不过快扩大团队人数 ，规模每上一个台阶就主动封盘
，巩固运营和投研。

“事实上去年4月我们的确刚到一个台阶就主动封盘了。”李蓓表示。

“我会纠错和止损 ，会持续学习和进步 ，但我从来不怀疑自己，我喜欢这个工作，一直相信自己在长期会实现好的投资业绩
，一直相信自己会是中国最优秀的投资人之一 ，不会因3个季度的回撤改变 ，我会用未来几十年证明这一点。”

“投资人的确面临历史机遇”

李蓓承认自己过去几个月的确犯了速胜论的错误，不够谨慎不够耐心 ，对中短期政策的响应机制理解不够深刻。在看到右侧信号明确之前，做好了打持久战的准备 。首先是做好防守，保存实力。

去年4季度，李蓓左侧买入了10%地产股和建材股，但在年初止损  。

李蓓表示
，去年底她的组合由三部分组成——进攻的地产股和地产链 ，中流砥柱的大盘宽基指数，防守的高股息类 。

对于地产股和地产链，李蓓认为“不排除继续跌”。这类持仓上周已经基本平仓止损绝大部分 。等地产销售回升，房价企稳再重新买入 。

对于沪深300为主的大盘宽基指数，李蓓认为其当前估值处于历史最低位附近，在持续有资金大量申购300ETF的背景下
，下行风险有限。可以继续持有 。

而对于今年爆火的高股息类资产 ，李蓓表示其当前红利指数PB仅0.6倍，PE仅5.5倍 ，分红收益率6.5%
 ，“绝对估值在历史上看依然很低”。

“因为资产荒依然是今年的主要矛盾之一 ，保险依然将会是今年主要的净流入资金
。即便名义经济增速不起来，高股息类今年应该仍能获得绝对收益。如果名义GDP回升，则高股息中的顺周期类也会贡献向上弹性。属于攻守兼备的品种。”她称 。

尽管过去一段时间股市长期下跌 ，且自己“已经战术性减仓” ，但李蓓表示，依旧长期看好市场 ，并强调“投资人的确面临历史机遇”。

“我依然相信二十年一遇的牛市仍会到来，并且不会太远，但之前可能需要多等待若干个月或几个季度的底部震荡分化。”李蓓写道。

据公司官网介绍
 ，李蓓本科毕业于北京大学元培学院
，研究生毕业于北京大学光华管理学院，拥有10年基金管理行业工作经验。曾于交银施罗德基金管理有限公司担任专户投资经理 ，上海泓湖投资管理有限公司担任投资总监及基金经理。

半夏投资李蓓 图片来源：李蓓微博

公开资料显示，上海半夏投资管理中心（有限合伙）成立于2015年8月，并在2017年11月在基金业协会登记成私募证券投资基金管理人，公司的主要股东、实际控制人是李蓓。

2017年12月
，半夏投资发行并备案了首批宏观对冲策略的私募基金产品，2022年年中管理规模一举突破百亿大关，李蓓也成为了业界首家百亿私募女掌门  。

（本文不构成投资建议，据此操作风险自担）

编辑|程鹏 杜波

校对|王月龙

封面图片来源 ：李蓓微博

每日经济新闻综合自《半夏》 、每经此前报道
、公开资料、第一财经（记者：徐宇）等